Hexagon 헥사곤투자자문
고객서한 · 2026년 9월호

2026년 8월 자산배분펀드 월간 리포트

환율은 출렁여도,
포트폴리오의 기초체력은 그대로입니다

8월 수익률은 원/달러 환율 급락에 따른 환차손으로 두 달 연속 마이너스를 기록했습니다. 하지만 환율 효과를 제외한 달러 기준 수익률은 견조하게 순항 중이며, 저희는 이번 환율 조정을 오히려 좋은 매수 기회로 판단하고 있습니다.

8월 월간 수익률 (원화 기준)-1.8%

7월 -5.8%에 이어 2개월 연속 마이너스 · 원인은 환차손

연초 대비 누적 수익률+5.8%

환율 변동 영향을 포함한 원화 기준 누적 성과

달러 기준 연초 대비 수익률+10.5%

환율 효과 제외 · 7월 +0.9%, 8월 +2.7% 순항

1왜 원/달러 환율이 갑자기 떨어졌나요?

일시적 수급 요인이 겹치며 환율이 급락했습니다

1

수출 대기업의 집중적 달러 매도 — 정부의 강력한 요청으로 SK하이닉스·삼성전자·한화오션 등이 전략적으로 보유하던 달러를 외환시장에 대거 매도했습니다.

2

한·미 금리差 일부 해소 — 한국은행의 연속 기준금리 인상으로 한·미 금리 역전이 일부 좁혀지며 심리적으로 원화 강세 요인이 더해졌습니다.

💡 수급에 장사 없다 — 과거 2022년 4분기, 2025년 2분기에도 유사한 급락이 있었지만 모두 6개월 내 기존 추세로 회복되었습니다.

2환율, 다시 오를 이유는 충분합니다

단기 수급 조정이 끝나면 아래 요인들이 환율 상승 압력으로 작용할 전망입니다

1국제유가 급등 우려

이란 전쟁 장기화 시 유가 50% 상승만으로 400~500억 달러의 추가 지출이 발생할 수 있습니다.

2대미 투자 본격화

정부 3,500억 달러, 대기업 1,500억 달러 규모의 대미 투자 집행이 조만간 시작됩니다.

3서학개미 미국 증시 유턴

국내 증시로 일시 복귀했던 자금이 다시 미국 증시로 이동을 시작했습니다.

4구조적 원화 약세 요인

재정적자 확대(GDP -4%), 과잉 통화량, 대외부채 증가, 고령화·인구감소가 여전히 진행 중입니다.

3적정 환율은 여전히 1,600원대

환율 인디케이터(기초체력) 기준, 현재 환율과의 갭은 오히려 매수 기회입니다

환율 인디케이터(적정환율) vs 원/달러 환율 추이파란선: 구조적 요인 기반 적정환율 인디케이터 · 주황선: 실제 원/달러 환율
1997년부터 2030년까지 환율 인디케이터와 원·달러 환율 추이 그래프
약 1,630원인디케이터 기준
2026년 연말 적정 환율
1,400원 이하장기적 관점의
달러 매수 적기 구간
1,300원대 중반이번 조정의
예상 저점 구간

헥사곤 글로벌 자산배분, 추가 투자의 기회입니다

기존 고객 안내

이미 투자 중이신 고객님이라면, 이번 조정을 추가 투자 기회로 활용해 보시길 권해드립니다.

달러 기준 포트폴리오의 변동성은 안정적이지만, 해외투자 특성상 환율 변동은 불가피합니다. 다만 달러 자산은 경제위기 시 포트폴리오를 지켜주고 장기 수익률을 높여주는 일석이조의 효과가 있다는 점을 꼭 기억해 주시기 바랍니다. 헥사곤투자자문은 장기투자와 안정적인 수익률을 기본 가치로 삼고 있습니다.